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On les appelle les Oracles des marchés. Et on les accuse aujourd’hui d’avoir aggravé la crise grecque, d’avoir précipité le plongeon des bourses. L’Élysée a dénoncé leur "attitude criminelle", Bercy les a qualifié de "pousse au crime".
Ce sont les agences de notation financières. Elles sont trois : Fitch, Moody’s et Standard and Poor’s.
| Quel rôle pour les agences de notation financières : reportage Julie Bloch-Lainé interrogée par Ersin Leibovitch (4'35") | |
Quel est le rôle des agences de notation ? Attribuer des notes, de AAA jusqu’à D, aux entreprises et aux Etats. Il s’agit de mesurer leur capacité à rembourser leur dette. Les investisseurs évaluent ainsi le risque qu’ils prennent à prêter de l’argent à ces Etats et à ces entreprises.
Alors comment notent-elles ? Standard and Poor’s a bien voulu nous ouvrir les portes de son bureau parisien, près de la place de l’Etoile. Une centaine de personnes y travaillent dans de modestes bureaux vitrés. La plupart portent un casque avec micro sur la tête. Tous passent beaucoup de temps au téléphone avec d’autres analystes de Standard and Poor’s aux 4 coins du monde.
C’est ainsi que se réunissent les comités chargés de fixer une note. Standard and Poor’s évalue au total 123 pays et près de 6.000 entreprises dans le monde. Ce sont eux les clients : ils payent pour être notés et fournissent les données qui permettent de fixer ces notes. ce qui n’entrave en rien la crédibilité de ces notes : "c’est précisément parce que nous avons un très grand nombre de clients que nous pouvons préserver notre indépendance. Nous ne dépendons pas de l’un d’eux", explique Jean-Michel Six, chef économiste pour l’Europe de Standard and Poor’s.
Et ces notes sont devenues indispensables. Sans elles les Etats, ne pourraient pas financer leur dette. "Depuis une trentaine d’années les Etats sont allés emprunter à l’étranger et non plus auprès des épargnants du pays, et les investisseurs étrangers veulent savoir ce que vaut cette dette" explique Catherine Gerst, de Citigate Dewe Rogerson, et ancienne directrice générale de Moody’s France.
| Une note n’est pas parole d’évangile, explique Jean-Michel Six, chef économiste Europe de Standard and Poor’s. (3'48") | |
Les agences de notations abuseraient-elles de ce rôle-clé ? L’Elysée dénonce leur "attitude criminelle". Dominique Strauss-Khan, le directeur du FMI, estime qu’il "ne faut pas trop les écouter".
Surtout, on les accuse de réagir trop tard ou trop fort. Le 27 avril dernier par exemple, l’une d’elle dégrade la note de la Grèce de trois crans "ce qui est énorme. Cela aurait pu être fait cran par cran, parce que les investisseurs se retirent, et cela attise les convoitises des spéculateurs. Et donc cela provoque la crise", s’indigne Sébastien Huygue, député UMP du Nord, et rapporteur d’une mission d’information sur la régulation financière.
Une accusation que rejette Philippe Dessertine. Le directeur de l’Institut de haute finance est catégorique : "dans la crise actuelle, de la dette des pays, les agences n’ont aucune responsabilité. Ce sont des thermomètres qui nous disent que nous avons une fièvre mortelle, à savoir une dette que nous ne sommes pas capables de rembourser. Nous sommes furieux d’entendre cela, et les politiques sont prêts à casser le thermomètre pour ne pas avoir la mauvaise nouvelles."
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